机械行业:继续推荐周期修复、新兴成长和弱周期
延续年会观点,继续推荐周期修复、新兴成长和弱周期。2012年投资策略我们提出,机械板块的投资机会主要集中在:定向宽松带来的项目复工和流动性紧张缓解带来的周期修复机会;有订单或明确订单预期、订单/订单预期对公司收入产生较大影响的新兴产业;"安全"、"能源"和"消费性投资"相关的弱周期行业。
工程机械关注项目复工带来的预期修复。我们认为从中期来看,需求下沉和企业自主化投资仍将拉动工程机械需求,中期我们仍然乐观。从短期来看,2011年拉低工程机械需求的核心原因在于中央投资项目的回落,2012年中央投资项目能否恢复将决定工程机械的需求恢复程度。我们对明年上半年的重点项目、水利、保障房等建设抱有信心,建议关注工程机械的预期修复机会。
继续推荐北斗导航链条。随着区域天基系统基本建设完成,示范项目和应用化推广明显加快。后期国防、行业用户试点项目(小规模订单和预研支持)是重点。在进入大量采购之前,我们预计2012年国防和行业用户将更多采用小规模订单和预研费用的方式支持北斗导航产品的研发,为2013年以后的大规模应用奠定基础。建议关注试点阶段实现供需对接的公司,推荐卫星应用领域的龙头企业中国卫星、国腾电子和北斗星通。
轨交设备有预期修复的机会。我们认为经过强力的整改之后,列控系统、设备招标、应急处理等方面短板都有所加强,铁路系统的工作将告别事故后的非常期,进入到正常期,路线建设、设备招标都将有条不紊的进行。轨交设备板块有望迎来预期修复的机会,继续推荐中国南车、中国北车。
煤炭行业1季度固定资产投资仍向好。由于同期基数的原因,我们对2012年1季度煤炭行业固定资产投资增速持乐观态度。从全年的角度看,我们认为2012年影响煤炭行业固定资产增速有三个正面因素和一个潜在风险。移动救生舱市场2012年上半年有望启动。建议关注天地科技和高弹性的山东矿机。
通用设备关注压缩机龙头--开山股份。《工业转型升级投资指南》推广节能空气压缩机,将有利于开山股份产品销售,我们继续建议买入该公司。
石油天然气行业投资信心恢复。中海油公布12年经营策略和发展计划,资本开支大幅提升37.8%-63.0%,我们认为油公司在高油价、*策刺激频出的情况下资本开支将大幅提升,相关设备公司受益,推荐富瑞特装、蓝科高新、杰瑞股份。
年报前瞻:预计年报业绩增长超过50%的包括三一重工、中联重科、中国南车、中国北车、开山股份、杰瑞股份、富瑞特装;预计年报业绩增长在30%-50%之间的包括郑煤机、蓝科高新;预计年报业绩增长在0-30%之间的包括徐工机械、柳工、厦工股份、天地科技、山东矿机、亚威股份、博深工具、神开股份、江钻股份、达意隆;预计年报负增长的包括山推股份。
